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年初冷拔无缝钢管价格市场暗示微调放松信号

发布时间:2018-03-28来源:http://www.作者:冷拔无缝钢管点击:

进入18年以来,冷拔无缝钢管价格市场的资金面的表现超过预期。但是伴随着春节后的流动性继续发展的表现超出预期估值,因此也出现一些关于冷拔无缝钢管价格市场货币政策取向的观点的变化。有一些观点表示,从年初以来的流动性变化,表面上是季节性因素和央行临时调控导致目前情况变化,实际上放出了这样的信号:货币政策的趋向微调放松。不过,据冷拔无缝钢管厂家创赢从最近一段时间的表现来看,不管小幅调价,还是持续收量,边际信号都偏离宽松方向的政策操作,这让原本期望从季末操作中寻觅宽松信号的冷拔无缝钢管价格市场参与者落了空。

目前政策利率依然处于上行通道,公开冷拔无缝钢管价格市场操作等利率进一步上调的空间依然存在,但相比冷拔无缝钢管价格市场利率水平,政策利率的调整主要属于"补涨"。在冷拔无缝钢管价格市场利率明显上了一个台阶之后,对货币政策收紧的担忧已得到大幅释放。在主流观点看来,今年央行不大可能大幅收紧货币政策,最近两次逆回购操作利率上行幅度收窄,也表明央行不希望释放过于强烈的紧缩信号。

近期央行虽连续暂停操作,但仍通过交易公告形式"答疑"。对于为何不开展操作,3月20日、21日,央行表示"目前银行体系流动性总量处于较高水平";23日以来称"月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响"。从冷拔无缝钢管产品反馈的看法来说,本周初冷拔无缝钢管价格市场资金面有所收紧,但还算不上紧张,短期冷拔无缝钢管价格市场利率小幅上行,中长端则有所下行。临近季末,央行却从金融体系"抽水",似乎有违常理,但基于削峰填谷的思路,这可能表明短期流动性问题还不大。去年以来,央行对流动性坚持"削峰填谷"的操作,体现的是区间管理的思维,即在流动性偏离中性适度水平时开展逆向操作,净投放对应着资金面偏紧,净回笼对应着资金面偏松,近期可能处于后面这种状态。

结合以往经验来看,相应补充银行体系流动性,对季末监管考核等影响可形成一定对冲。未来几日,财政支出可能继续加大,从总量上有利于流动性维持稳定。

总的来看,目前央行货币政策大幅收紧或显性放松的迹象都不明显,货币政策取向是否微调,有待进一步确认。相对确定的是,央行继续坚持对流动性"削峰填谷",意味着未来流动性运行依然面临较为明显的上下限约束,过于紧张或过度宽松的状态均不可持续。在冷拔无缝钢管价格市场经历年初以来持续超预期表现之后,后续流动性可能回归中性适度状态。


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